泰和法讯1198期

本期要点

证监会召开资本市场“十五五”外资机构座谈会
2月27日，证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会。
证监会发布私募基金信息披露监管办法
2月24日，证监会公布《私募投资基金信息披露监督管理办法》（证监会令第233号），自2026年9月1日起施行。
国家税务总局发布“合理商业目的”税收判定标准的正负面清单
税务机关在征管实践中发现，一些纳税人通过人为拆分收入的手段，让自己始终停留在“小微企业”阶段，从而持续享受税收优惠。日前，国家税务总局政策法规司就此问题发布《小微企业套享税收优惠政策问题即问即答》。

金融与资本市场 

FINANCE &CAPITAL MARKETS

最高法拟制定内幕交易操纵市场民事赔偿解释
近日，最高人民法院在“人民法院民商事审判服务保障经济社会高质量发展情况”发布会上公布消息，拟推进制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释。
最高法披露，2025年全国法院审结涉证券、期货、基金等资本市场案件2.5万件，同比增53.6%；证券虚假陈述责任纠纷占证券纠纷96.3%。最高法下一步工作包括：制定证券市场内幕交易、操纵市场等民事赔偿司法解释；加快出台新公司法配套司法解释；研究私募基金、虚拟货币等新型金融案件司法应对；稳慎处置重点领域风险，推进破产法庭设立并完善破产审判机制；强化多元实质解纷与司法协同治理，等等。
央行支持开展人民币跨境同业融资业务
2月26日，中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》（以下简称《通知》），支持境内银行业金融机构与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务。
《通知》覆盖人民币跨境同业融资各类业务，将银行业金融机构人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力挂钩，促进合理开展业务。设置宏观审慎管理相关参数，根据市场形势进行逆周期调节。相关参数设定充分考虑了市场需求与银行业金融机构经营情况，有利于为人民币离岸市场提供稳定的流动性，推动人民币跨境使用。
《通知》自发布之日起实施。
央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0
为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。
下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
证监会召开资本市场“十五五”外资机构座谈会
2月27日，证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会。
会议由证监会党委书记、主席吴清在北京主持，与8家在华外资证券、基金、期货机构代表交流，围绕资本市场“十五五”规划听取意见。外资机构建议包括：提升服务实体经济适配性与覆盖面，增强政策连续性与可预期性；提升上市公司投资价值，强化投资者保护与公司治理；提高跨境投融资便利化，加强与国际标准及监管规则对接；推进行业机构“引进来”“走出去”双向开放，支持外资机构差异化发展并提升本土机构全球资源配置能力。证监会表示将围绕防风险、强监管、促高质量发展主线，坚持市场化、法治化、国际化方向，以科创板、创业板改革为抓手，深化投融资综合改革，完善制度、产品与服务体系，并推动对外开放与透明、稳定、可预期的市场环境建设。
证监会发布私募基金信息披露监管办法
2月24日，证监会公布《私募投资基金信息披露监督管理办法》（证监会令第233号），自2026年9月1日起施行。
《办法》共七章四十四条，适用于私募基金管理人、托管人向投资者披露信息及销售机构受托披露。明确披露应真实准确完整及时，采取非公开渠道且同一信息多渠道一致；管理人委托销售机构披露不免除自身义务，销售机构不得篡改。设定穿透披露规则，投向其他私募基金、资管产品（不含公募）或通过SPV投资时，被投资主体应配合；并规定禁止虚假记载、业绩预测、保本保收益、公开或变相公开等。定期报告方面：私募证券基金披露净值，开放式频率不低于开放频率、封闭式至少季度一次；季度报告季末1个月内、年度报告年末4个月内，特定情形年度财报须由符合《证券法》的会所审计。私募股权基金半年度报告半年末2个月内、年度报告年末6个月内且年度财报须审计。重大事件5个工作日内临时披露，并规定清算公告及报告披露、信息披露制度与未公开信息管理、资料保存20年及监管措施与处罚依据。

税务 

TAXATATION

三部门出台“十五五”期间国家综合性消防救援队伍进口税收优惠政策
为支持国家综合性消防救援队伍建设，近日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于“十五五”期间国家综合性消防救援队伍进口税收优惠政策的通知》。
《通知》明确自2026年1月1日至2030年12月31日，对国家综合性消防救援队伍进口国内不能生产或性能不能满足需要的消防救援装备，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。
七部门调整《鼓励进口服务目录》
商务部等七部门25日公布新版《鼓励进口服务目录》，目录主要包含‌研发设计服务、节能环保服务、环境服务、咨询服务、其他专业服务和医疗与健康服务六大板块。
本次更新最直观的变化是新增“其他专业服务”和“医疗与健康服务”类别。另一个变化是，调整优化部分鼓励进口服务内容，并删除无需继续鼓励进口的服务。重点对“数字技术开发服务”“技术测试和分析服务”“资源化利用服务”等条目进行了优化。随着国内服务提供能力的提升，不再鼓励进口仅针对大气污染进行的治理服务等相关内容。
国家税务总局发布“合理商业目的”税收判定标准的正负面清单
税务机关在征管实践中发现，一些纳税人通过人为拆分收入的手段，让自己始终停留在“小微企业”阶段，从而持续享受税收优惠。日前，国家税务总局政策法规司就此问题发布《小微企业套享税收优惠政策问题即问即答》。
概括来看，判断不合理拆分收入的标准，大体包括以下三个方面：一是看动机是否合理。二是看业务是否真实。三是看交易是否公允。
国家税务总局政策法规司同时列出“合理商业目的”税收判定标准的正负面清单，供纳税人参考。

诉讼与仲裁 

 LITIGATION & ARBITRATION
最高法发布2025民商事审判典型案例
近日，最高法公布2025年度民商事典型案例。
典型案例涵盖公司治理、股权转让、保险理赔、证券虚假陈述、房地产集团重整等。公司清算案中法院以调解促成修订章程延长经营期限并通过股权转让实现股东退出，替代强制清算。股权转让再审审查中以调解明确价款调整与分期支付并一并处理债权债务等争点。团体重疾险纠纷中，既往症免责条款未明确定义“疾病”时，保险公司拒赔需就结节属疾病承担举证责任。证券纠纷中运用“示范判决+类案调解”集中化解403件虚假陈述责任纠纷。破产重整中对上市房企母子公司协同重整，并对1031家关联企业按“四个一批”分类处置。
最高法发布2025民商事审判年度报告
近日，最高人民法院公布《人民法院民商事审判年度报告（2025）》。
报告披露：2025年全国法院一审民商事受理679.1万件、审结653.6万件；调解撤诉率42.33%，上诉率2.88%，平均审理48天。公司纠纷一审17.53万件，股东出资、损害公司债权人利益等案由增幅突出；明确虚假循环贸易连环买卖合同可依民法典第146条认定无效并回归借贷关系。金融审判强调规范“以贷收费”等变相收费，典型裁判将“融资承诺费”按“砍头息”规则在本金中扣除；并就轻微违约情形限制贷款提前到期。破产审判受理3.69万件、审结3.19万件，重整1492件；推进府院联动、税费征管协同与跨境破产协作。
最高法发布第49批科技创新知产指导案例
2月28日，最高人民法院召开新闻发布会，发布“加大科技创新知识产权司法保护力度”专题指导性案例。
本批为第49批指导性案例，共7件，覆盖植物新品种、发明/实用新型专利、技术秘密、软件著作权及恶意诉讼等。其一，技术人员短期集中离职、被诉方在明显短于合理研发周期内产出相关产品的，可推定技术秘密侵害，并细化停止侵害方式。其二，明确许诺销售侵权范围及责任，赔偿不以实际销售发生为前提。其三，穿透认定种子销售“组织销售”，实质主导交易条件者可认定为直接销售。其四，化学、生物专利创造性“三步法”中“合理成功预期”的适用口径。其五，实物难取证时可用与实物高度一致的图纸作技术比对。其六，明知缺乏权利基础仍提起专利诉讼构成恶意诉讼并担责。其七，软件侵权可在特有信息相同或界面高度近似时免代码比对，并对妨害证据保全作不利推定。

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