泰和法讯1090期

本期要点
上交所修订上市基金做市业务指引 进一步发挥基金做市商功能
11月29日，上交所发布修订后的《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务（2023年修订）》，该指南自2023年12月1日起实施。
积极支持符合条件特许经营项目发行REITs
国家发改委11月28日消息显示，为规范实施政府和社会资本合作（PPP）新机制，发改委对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》进行了修订，形成《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》。自2023年11月28日至2023年12月28日，向社会公开征求意见。
经营主体信用监管四项重点国家标准通过立项评审
国家标准技术审评中心在京组织信用监管国家标准立项评审会，根据国家标准技术审评中心审查结果，《经营主体信用承诺实施指南》《个体工商户信用评价指标》《企业信用档案信息要求》3项信用监管国家标准通过立项评审。连同今年7月份评审通过的《经营主体失信信息分类指南》国家标准，目前已有4项信用监管重点国家标准通过立项评审。
最高人民法院发布食品安全惩罚性赔偿典型案例
11月30日，最高法网站公布一批食品安全惩罚性赔偿典型案例，主要明确和统一消费者维权行为及惩罚性赔偿请求两方面的裁判规则。
金融与资本市场 FINANCE &CAPITAL MARKETS
上交所修订上市基金做市业务指引 进一步发挥基金做市商功能
11月29日，上交所发布修订后的《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务（2023年修订）》，该指南自2023年12月1日起实施。
本次修订细化了业务申请和受理流程，优化了做市评价指标。《指引》明确，证券公司、商业银行、保险机构、信托公司、基金管理公司、财务公司等专业机构及其子公司，或本所认可的其他专业机构，可向上交所申请成为基金做市商。专业机构申请成为本所基金做市商的，须符合具备开展做市业务所需的专业人员和技术系统、以自有资金开展做市业务等六项条件。

上交所举办房地产行业座谈会
近日，上交所组织召开了沪市房企座谈会，保利发展、大名城、华发股份、金地集团、迪马股份、新黄浦、中华企业、京能置业等八家沪市房企及申万宏源、国金证券两家保荐机构参与。本次座谈是上交所在中国证监会的指导下，贯彻落实中央金融工作会议精神的一项重要工作，旨在进一步支持和推动沪市房企通过融资和并购重组等方式，提升质量，化解风险，落实关于支持保障性住房规划建设、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”的相关政策安排。
座谈会上，各参会房企表示，近期国家出台了一系列房地产支持政策，融资环境逐步改善，积极因素正在积聚，房地产市场规模保持稳定，房企正在积极探索新的发展模式。但与此同时，房企生产经营和投融资方面也存在一些困难，需要各方持续落实政策要求，切实推动解决房地产企业面临的阶段性问题。与会房企对股权融资、债券发行等方面提出了相关的建议和诉求，部分保荐机构也向其他房企分享了股权融资完成注册并发行的成功经验。
下一步，上交所将继续认真贯彻落实党中央、国务院关于维护房地产市场稳定健康发展的决策部署，在中国证监会指导下，与各方加强协同，一视同仁支持不同所有制房地产企业的合理融资和并购需求，同时，服务房企利用好资本市场工具，积极探索“三大工程”等项目落地实施的具体路径，促进房地产行业健康稳定发展。

深证成指、创业板指、深证100调整样本股
突出创新动能和服务高质量发展
11月27日，深圳证券交易所及其全资子公司深圳证券信息有限公司发布公告，根据指数编制规则，综合考量深市公司的市值代表性、证券流动性、经营合规情况等因素，将对深证成指、创业板指、深证100（以下统称深市核心指数）实施样本股定期调整。本次调整将于2023年12月11日正式实施，深证成指将更换23只样本股，调入主板公司10家，创业板公司13家；创业板指将更换6只样本股；深证100将更换3只样本股，调入主板公司2家，创业板公司1家。
服务经济高质量发展能力稳步提升。本次调整后，深证成指作为中国多层次资本市场中制造业成色最高的标尺类指数，制造业权重占74%，实体经济行业权重占92%，进一步反映了资本市场服务经济高质量发展成效。创业板指全面覆盖战略性新兴产业，相关样本股权重占92%，其中新一代信息技术、新能源汽车、生物等产业优势突出，权重分别占23%、22%、22%。深证100中消费“主引擎”作用显著，消费行业权重占比29%，相关样本公司2023年前三季度净利润同比增长达到17%。深市核心指数样本股中先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域上市公司的比重稳中有升，在深证成指、创业板指、深证100中权重分别占64%、84%、69%。
研发创新动能持续加强。深证成指调整后，有100家样本公司经工信部认定为制造业单项冠军，权重占30%，上述公司前三季度研发投入同比增长21%，体现出我国制造业从“中国制造”向“中国智造”的加快转变。创业板指汇聚一批科技领域领军企业，其中业务涉及人工智能、集成电路、生命健康等战略科技领域相关产业的样本公司有38家，平均研发强度达15%。深证100聚焦大盘蓝筹的同时突出创新特色，样本公司前三季度研发投入合计近2000亿元，同比增幅达23%，平均持有专利数量1555件，是A股公司平均水平的近10倍。
市场表征引领功能凸显。全面注册制落地实施以来，深市核心指数持续吸纳优质上市公司。本次调整后，深证成指中注册制样本公司升至34家，创业板指中注册制样本公司共17家。深证成指对深市A股总市值覆盖率达63%，主板公司权重占69%，创业板公司权重占31%，市场代表性良好。创业板指延续高成长属性，2023年前三季度营业收入同比增长16%，净利润同比增长9%，其中绿色低碳领域样本公司表现尤为亮眼，营业收入和净利润同比增长32%、54%。深证100汇聚深市核心资产，净资产收益率达13%，七成样本公司净利润在所属细分行业排名前三，展现出龙头企业稳健盈利能力和良好成长性。

又有券商被罚！因ABS发行承销违规，一年不受理其新申请
11月24日晚间，上交所网站披露一则纪律处分决定书。
华宝证券因资产证券化发行承销业务违规，被上交所采取1年内不接受其提交的公司债券、资产支持证券申请文件的纪律处分。同时华宝证券5位相关责任人员则分别被处以通报批评、3年内不接受其签字材料的纪律处分。
对此，华宝证券向券商中国回应称，公司对此事件高度重视，将按照上海证券交易所的要求，对相关违规问题积极整改。公司将全面梳理各项内控制度的完备性、制度执行的有效性和流程控制的严密性，切实加强对包括资产证券化在内各项业务的内部控制，规范各业务操作环节，严格执行监管机构和交易所的各项规定和要求，确保日常经营管理合法、合规。
近期投行业务监管趋严，近三月已有10家券商因投行业务被罚。
ABS发行承销违规，华宝证券收上交所纪律处分
纪律处分决定书还提到，对于本次纪律处分事项，华宝证券及有关责任人均提出异议。其中，华宝证券及两位相关负责人均提出，本次违规属于程序履行不当，且专项计划为私募发行，涉及投资者数量较少，公司及相关人员已积极采取补救措施，未对市场造成严重不良影响，具有从轻减轻违规责任的情形。
对于公司及有关责任人提出的申辩理由，上交所认为不能成立，不予采纳。公司未按照相关规定发行资产支持专项计划，涉及金额巨大，情节严重。该行为反映出公司在内部控制制度建设、执行方面存在严重缺陷。公司及相关责任人提出不构成严重情形、未对市场造成严重影响等异议理由不能成立。
鉴于上述违规行为的性质及情节，上交所决定，对华宝证券股份有限公司予以1年内不接受其提交的公司债券、资产支持证券申请文件的纪律处分。
同时，华宝证券5位相关责任人也受到不同程度的纪律处分。对时任投资银行业务总部生态圈企业融资部项目负责人王斌予以 3 年内不接受其签字的公司债券、资产支持证券申请文件、信息披露文件的纪律处分，对时任副总裁张士松，时任首席风险官、合规总监、总法律顾问惠飞飞，时任投资银行业务总部副总经理曹哲郡以及时任资本市场部负责人杨菁予以通报批评。
上交所表示，对于上述纪律处分，上交所将通报中国证监会，并记入诚信档案。公司及有关责任人应当引以为戒，严格按照法律、法规和相关规定开展资产证券化业务，切实维护债券市场秩序，保护投资者合法权益。
公开资料显示，华宝证券成立于2002年，注册地上海，注册资本金人民币40亿元，是在原富成证券经纪有限公司重组及更名的基础上，经过股份制改制成立的一家证券公司。
华宝证券素来以经纪业务为特色，公司投行业务则以债券为主。华宝证券2022年年报显示，公司实现营业总收入10.51亿元，净利1.3亿元，其中投资银行业务2022年的营收为2890.46万元。Wind数据显示，2023年以来华宝证券总承销规模为43.7亿元，均来自于债券承销，承销规模在券商业内处于中后序列。
近三月十家券商受到投行业务罚单
今年以来，投行业务监管趋严，年内已有超过20家券商的投行业务被罚。
尤其是今年9月以来，券商投行领域罚单频出。根据券商中国记者梳理，仅9月以来，就有9家券商因投行业务被证监会采取监管措施，分别是中德证券、华创证券、中天国富证券、西部证券、华西证券、国信证券、中信证券、万和证券等。此外，财通证券近期也因债券承销业务未勤勉尽责，被浙江证监局开出罚单。
值得一提的是，其中不乏个别机构被暂停业务资格。今年10月20日，万和证券因投行业务违规，被证监会采取责令改正并限制业务活动的监管措施，暂停公司保荐和公司债券承销业务3个月。
罚单指出，万和证券投资银行类业务内控部门履职不到位，内控监督有效性不足，未按规定建成并充分使用投行业务工作底稿电子化管理系统，薪酬考核不合理且存在预发业绩激励等过度激励行为，撤否项目尽调问题突出，质控、内核亦未予充分关注，“三道防线”关键节点把关失效问题严重，同时公司近三年未开展投行条线廉洁从业合规检查，从业人员廉洁从业管理存在不足。
今年10月，证监会向券商发送最新一期机构监管通报。近期证监会组织对8家证券公司开展了投行内控及廉洁从业现场检查，8家被现场检查的券商中7家被罚。通报指出，现场检查发现行业存在四个突出问题：一是内控制度不健全、有效性不足；二是“三道防线”把关不严；三是薪酬绩效考核体系不合理；四是廉洁从业方面存在的问题。证监会表示将常态化开展投行内控现场检查，紧盯“一查就撤”、“带病闯关”等突出问题。
通报显示，下一步，证监会将围绕推动全面实行注册制走深走实，以机构监管转型为契机，坚持从严监管，常态化开展投行内控现场检查，紧盯“一查就撤”“带病闯关”等突出问题，综合运用资格罚、经济罚等手段，督促证券公司持续提升执业质量、专业能力和内控水平，真正发挥“看门人”功能作用。

有券商融资利率低至4%！新政后融资余额创年内新高
A股低迷之下，两融政策不久前迎来调整。融资保证金最低比例由100%降低至80%，融券保证金比例从50%提升至80%，对于私募机构提升至100%。
新政实施后，沪深京三市两融余额明显增加，最新数据约1.67万亿元，占A股流通市值的比例为2.46%，占成交金额的比例为8.45%。
数位分析人士表示，理论上此次调整可释放约4000亿元可融资空间，有望提高A股长期的市场流动性、交易活跃度。建议投资者对杠杆带来的风险要有充分的认识和了解，应该结合自身的风险承受能力来配置杠杆比例。
两融余额明显增加
自2006年研究启动融资融券业务试点以来，两融业务发展平稳，融资融券市场规模显著提高，在A股交易额中所占比例有所提高。近五年A股两融余额数据显示，2018年末不足8000亿元，之后逐年回暖，2021年末为1.83万亿元，但2022年A股大跌，年末两融余额为1.54万亿元。
今年9月，两融政策迎来调整。9月8日收市后，沪深北市场正式实施融资融券交易新规，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。10月，融券保证金比例从50%提升至80%，对于私募机构提升至100%，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借。
新政实施以来，A股融资融券规模整体呈上升态势。透镜咨询创始人况玉清告诉《国际金融报》记者，此次调整主要提高融资做多的杠杆，同时降低融券做空的杠杆，对市场整体是偏利好的，有利于释放更多的增量资金。两融利率下调同样会刺激更多杠杆需求，特别是融资需求会更加活跃。
明泽投资基金经理胡墨晗告诉本报记者，从市场结构和市场情绪的变化来看，两融政策调整后对市场产生积极影响，融资保证金最低比例下调使得市场流动性更充裕，融券保证金比例的上调可减少市场做空融券量，降低投资者对于部分机构投资者通过融券做空的担忧，有助提振市场情绪。理论上，此次调整可释放约4000亿元可融资空间，有望提高A股长期的市场流动性、交易活跃度。
“两融政策调整对A股有比较积极的作用。”巨泽投资董事长马澄指出，从两融政策调整前后对比来看，可融资买入的规模理论上提升25%，对A股中长期有非常积极的影响。
三十三度资本基金经理程靓在接受《国际金融报》记者采访时表示，长期经验而言，A股两融数据分水岭是1.5万亿元，当市场低于该数据，说明整体市场成交额以及活跃度是很弱的。9月实施两融新政后，可以看到融资相对更为活跃，一定程度上提振市场信心。
利率最低可至4%
信用业务是证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。信用业务是券商重要收入来源之一，头部券商占据主要市场，但今年前三季度信用业务净收入同比有所下滑。
Choice数据显示，43家上市券商今年前三季度信用业务净收入共计342.5亿元，去年同期共计438.7亿元。
值得一提的是，有部分券商利用下调融资利率扩大融资业务规模，抢占市场份额。东莞证券研报显示，今年以来，部分券商的融资利率最低已从之前的6.99%左右降至5%的水平，而一些中小券商由于资金成本相对较高，融资利率仍然在8%以上。
而有的中小券商融资利率甚至已降至5%以下。
某中小券商在沪营业部负责人表示，融资利率一般在4.5%，大客户可以谈到4%。证券公司在计算投资者的保证金可用余额时，如果投资者在修改实施前有尚未了结的融资合约，证券公司可以按照修改后的规定相应下调其保证金比例。这为券商带来了更多的操作空间和灵活性。
“我这边（融资利率）4.99%，根据客户资金等具体情况，可谈到最低4.5%。”另有券商营业部人士也告诉本报记者，政策调整后，客户可以增加杠杆，但有一部分人还偏谨慎，这是好事，主要还是行情一般。
对于券商下调融资利率对信用业务的具体影响，况玉清认为，有两方面因素产生对冲：一是LPR利率和发债融资成本整体上也在下滑，所以利差降得并不多；二是降息后会刺激更多两融杠杆需求，其带来的增量也有望对冲利差下降带来的损失。
理性认知杠杆投资
作为我国证券市场中的一项创新业务，融资融券交易具有明显的“高风险高收益”特点，借助杠杆效应更是进一步放大了证券投资的盈亏比例。
“机构在使用杠杆方面会强于普通投资者，但是普通投资者看到此类信息后在信心上会强于机构投资者。”程靓提醒道，调降融资保证金比例，意味着放宽融资买入杠杆比例限制，即同等条件下投资者可以获得更多融资额度买入A股，对于当前急缺增量资金的A股来说肯定是利好。短期整体市场没有形成有效赚钱效应情况下，融资要达到某个高度也是比较难的。但长期来说，机构投资者和普通投资者会寻求更多方法合理运用这个利好政策，所以长期两融还是有再回到2万亿的机会。
马澄表示，当前整体A股估值处于历史底部区间，对于融资客而言风险相对较小。不过，在具体使用融资杠杆时依然建议投资者选择一些估值较低、业绩稳健增长的行业龙头公司均衡配置，以降低单一公司波动对投资造成较大的影响。
公募排排网产品经理徐圣雄建议，投资者对杠杆带来的风险要有充分的认识和了解，投资加入杠杆之后，不仅放大了收益，同时也放大了风险。同时，选择合适的杠杆比例进行投资，杠杆并不是越大越好，而是应该结合自身的风险承受能力来配置杠杆比例。此外，提高风险意识和风险管理能力，在投资上应该严格遵守制定的交易纪律，设置好明确的止损线。最后，关键要提升投资的专业技能，专业技能的提升也带动投资胜率的提升，这样一定程度上也能减少杠杆投资带来的风险。

贯通实体经济血脉 资本市场聚焦服务高质量发展
中央金融工作会议指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。这一重要判断，为资本市场下一阶段的改革发展指明了方向。
伴随着以股票发行注册制改革为龙头的新一轮全面深化改革深入推进，我国资本市场对科技创新的制度包容性适配性显著增强，服务实体经济的能力不断提升，正在日益成为推动高质量发展的重要力量。
聚焦服务实体经济
金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职。2023年以来，资本市场对实体经济的支持力度进一步加大，着力稳定宏观经济大盘，力促经济运行在合理区间。
今年3月，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，着力推进REITs常态化发行，实现质的有效提升和量的合理增长，充分发挥REITs助力盘活存量资产、扩大有效投资和降低实体企业杠杆率的重要作用。5月，证监会指导证券交易所修订REITs审核关注事项指引，突出以“管资产”为核心，进一步优化REITs审核关注事项，加快发行上市节奏，推动REITs市场高质量发展。
10月份，证监会宣布将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，丰富投资者选择，促进公募REITs市场健康发展，不断提升资本市场服务实体经济能力。中航证券研究显示，截至11月24日，我国REITs市场的总体市值已达到807.88亿元，底层资产类别涵盖环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源等等，有效地盘活了存量资产。
中国人民银行、金融监管总局、中国证监会日前联合召开金融机构座谈会，会议提出要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。近日，两家地产企业——华润置地控股有限公司与招商局蛇口工业区控股股份有限公司通过深交所债券市场发行债券，两家公司此次合计募集资金58.4亿元。
今年以来，深交所认真落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展相关部署，积极保持房企资本市场融资渠道稳定，并制定一系列具体工作举措。刚获批的深市两单消费基础设施公募REITs也为进一步盘活存量商业不动产提供了新机遇。深交所方面表示，下一步，将持续做好上市房企股权融资的服务工作，积极发挥资本市场功能，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展，更好服务稳定宏观经济大盘。
积极支持实体经济高质量发展，尤其是在着力扶持民营经济做优做强方面，深交所制定了《关于支持民营上市公司聚焦主业稳健发展的专项工作方案》，分类施策、系统推进深市民营上市公司发展壮大；加大创新产品供给，深交所也持续深化股债联动机制，拓宽民营企业融资渠道，支持民营企业发行绿色债、科技创新债等固定收益产品；同时，深交所还不断加大对优质民营企业再融资并购重组支持力度，对符合分类审核条件的项目予以快速审核，助力优质民企发展跑出“加速度”。
支持高水平科技自立自强
中央金融工作会议指出，优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，并提出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。
近年来，证券监管部门深入贯彻落实创新驱动发展战略，坚守科创板、创业板、北交所的差异化特色化定位，探索建立覆盖股票、债券和私募股权的全方位全周期产品体系，持续完善上市公司股权激励、员工持股等制度机制，促进创新链产业链资金链人才链深度融合。
当前，我国正处于新一轮科技革命、产业变革和经济发展方式转型的历史交汇期。证监会主席易会满表示，加快实现高水平科技自立自强对于中国式现代化发挥着基础性、战略性支撑作用。资本市场具有独特的风险共担、利益共享机制，更加契合科技创新企业的“迭代快、风险高、轻资产”等特征，能够有效促进创新资本形成，赋能科技成果转化，在完善公司治理、激发企业家精神、畅通“科技-产业-金融”良性循环等方面发挥关键作用。
伴随着多层次资本市场的不断完善和全面深化改革的持续推进，我国资本市场对于实体经济高质量发展的适配性显著增强。Wind统计数据显示，从市场结构来看，相较于十年前，科创板和北交所从无到有，其总市值占全市场的比例分别达7.95%、0.47%，创业板总市值占比则从十年前的7.47%上升至14.69%。总的来看，越来越多的科技创新型企业、技术驱动型企业正在不断进入资本市场，改变整个上市公司的结构。
在债券市场，证监会积极推动构建科技创新企业全生命周期债券融资支持体系。平稳推出科技创新公司债券试点并转入常态化发行，稳步扩大发行主体范围，完善配套政策措施，促进畅通科技创新企业直接融资渠道。
北交所是我国多层次资本市场体系的重要一环，必须坚持服务实体经济和国家战略，将健全资本市场功能与促进中小企业健康发展、支持高水平科技自立自强等紧密结合起来，助力“科技-产业-金融”良性循环。今年9月，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，进一步完善契合创新型中小企业的特色制度安排，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。
证监会表示，要制定实施资本市场服务高水平科技自立自强行动方案，建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”；要健全资本市场服务科技创新的支持机制，引导资源向科技创新领域集聚，激发市场科技创新活力，助推科技企业做优做强，畅通“科技-产业-金融”良性循环。
多措并举活跃资本市场
一个活跃的资本市场是资本市场发挥服务高质量发展、支持科技创新功能落地的前提。继7月中央政治局会议提出“要活跃资本市场”后，中央金融工作会议再次指出要活跃资本市场，并强调要优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。证监会党委日前在传达学习贯彻中央金融工作会议精神的会议上也表示，要加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能。
今年以来，证监会积极落实中央决策部署，针对“活跃资本市场，提振投资者信心”先后出台了一系列政策举措。其中包括：统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排，促进投融资两端的动态平衡，进一步规范股份减持行为，调降融资保证金比例，支持适度融资需求等等。总的来看，这些举措起到了稳定市场预期的作用。中信建投证券指出，活跃资本市场的措施有助于进一步提振当前投资者风险偏好，促进资本市场的稳定发展。
与此同时，证券监管部门还积极推动投资端改革，大力发展权益类基金，提高上市公司投资吸引力，优化完善交易机制，提升交易便利性。近日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将经营效益指标的净资产收益率由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，并对其投资管理提出了相关要求。

北交所市场火热背后，蕴藏着什么逻辑？
从10月23日到11月27日，北证50指数涨幅超50%。11月21日北交所市场成交额为102.72亿元，11月27日成交额就突破了300亿元。一时间，原本不温不火的北交所市场成为市场热议的焦点。今年以来，A股整体表现欠佳，北交所市场火热背后蕴藏着怎样的投资逻辑？这种火热局面能否延续？
作为国家为支持中小企业创新发展而专门成立的交易所，北交所自2021年成立以来，在资金量和流动性上都与大盘存在一定差距。谈及北交所市场火热的原因，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，国家近期密集出台扶持科技型中小企业相关政策，使得在北交所上市的专精特新企业未来的成长性、股票价值受到市场投资者的青睐。
中国证监会9月1日发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称《意见》），出台了优化“挂牌满十二个月”执行标准、支持科创板投资者直接开通北交所交易权限、允许私募股权基金参与二级市场交易等措施，为更多具有发展潜力的中小型企业融资上市开路。北交所官网数据显示，自《意见》公布以来，新增受理上市申报企业27家。从排队企业来看，截至11月28日，共有106家企业处于发行上市审核阶段，包括7家已获受理、70家已被问询、21家中止、3家通过上市委会议、5家提交注册企业。
横华农业首席经济分析师徐明表示，国家方面提出加快建设金融强国，北交所作为金融市场基础设置的一部分，国家也希望其能够活跃起来，成为服务创新型中小企业主阵地。除此之外，北交所市场本身资金流通量小，虽然整个市场涨了好几天，但是日成交量集中在100多亿元，和主板的几千亿元比起来，盘子比较小，资金容易撬动。
友山基金金焰表示，北交所股票大涨与资金的大力推动是分不开的，这从北交所股票的市值和换手率可以看出来。北证50股票的平均市值在35亿元左右，中位数是20亿元，机构资金（包括外资）不可能大规模介入。从10月23日到11月27日，北证50指数涨幅51.62%，其间换手率高达71%，这也不是机构大资金的操作手法。30%的涨跌幅限制，且没有对应的ETF和期货等，都使得北交所股票成为资金炒作的最佳选择。北证50的波动率从10月底的年化20%涨到了当前的40%左右。因此投资者应谨慎对待北证50的上涨行情，不能盲目追高。
回望今年的股市，整体表现并不理想，在曲折式前进的复苏进程中，市场信心不足，交易者的交易行为也变得更为谨慎，不敢轻易大幅度投资，从盘面上看就是股市流动性不强、交易量明显下降。这种投资心理的变化也导致今年以来微盘策略火爆。北交所作为中小型企业的聚集地，再加上近两年通过新三板转板上市的企业在平均转板收益率上都十分亮眼，存在赚钱效应，无疑为北交所市场的火热埋下了伏笔。
徐明表示，投资风格的转变源于大家对未来预期存在落差。凡事都有一个度，当微盘策略发展到极致的时候，白马和蓝筹也会有机会。基金今年很痛苦，为了改变不利情况，机构也会想办法去引导价值投资，包括吸引一些中长线的资金去投白马股。但在还没有达到极致、指标股承压的情况下，市场更多还是会选择微盘股。
“北交所市场面临的最大问题是流动性不足，只有提升流动性，才能吸引大家关注。”徐明说，做市扩容增强市场流动性、降低临时波动性可能是北交所的下一步动作。今年2月份北交所正式引入做市交易机制。11月20日，北交所已向海通、国元等多家券商发送北交所股票做市交易业务评估测试通过函。截至目前，已有5家券商获得了测试通过函。与此同时，11月17日，中证指数公司宣布，决定将符合条件的北交所证券纳入中证全指指数样本空间，并将于2023年12月指数样本定期调整日实施，北交所流动性或将明显改善。
注意到，北证50指数上涨往往伴随着上证指数、深证指数等大盘指数的下跌。对于这种现象，王红英解释称，我国股市在一定程度上是一个存量市场。一些机构资金，从上交所和深交所市场撤出，进入北交所市场进行投资，就会导致北交所市场上涨，从而出现“跷跷板”效应。从交易所层面来讲，控制新股的发行的规模、保持股票的供应和市场存量资金的匹配，更有利于中国资本市场的稳健发展。
在诸多利好因素的推动下，北交所市场会成为投资者的“投资热土”吗？对此，王红英认为，中长期来看，北交所市场将呈现结构性上升格局，整体估值水平有望稳步提升。但短期资金的进出会加剧市场的振荡，投资者应谨慎参与，不宜盲目追高。

积极支持符合条件特许经营项目发行REITs
国家发改委11月28日消息显示，为规范实施政府和社会资本合作（PPP）新机制，发改委对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》进行了修订，形成《基础设施和公用事业特许经营管理办法（修订征求意见稿）》（下称《办法》）。自2023年11月28日至2023年12月28日，向社会公开征求意见。
《办法》明确，基础设施和公用事业特许经营是基于使用者付费的政府和社会资本合作模式，政府就项目投资建设运营与社会资本开展合作，不新设行政许可。基础设施和公用事业主要涉及中国境内的交通运输、市政工程、生态保护、环境治理、水利、能源、体育、旅游等领域。
发改委、财政部日前发布《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（下称《意见》），对PPP机制作出进一步规范。其中明确规定，政府和社会资本合作新机制将全部采取特许经营模式。
清华大学教授王守清指出，从内涵而言，特许经营是政府和社会资本合作的一种具体模式，主要特点即是以使用者付费为主。“（特许经营）并不排除政府补贴，特别是运营期的补贴，但项目产权仍然归政府或其国企。”王守清称。
与旧机制对“特许经营权期限最长原则上不超过30年”的规定相比，《意见》对特许经营的期限也有延长，明确“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长，法律法规另有规定的除外”。
此次《办法》也对特许经营期限作出明确规定，即要求“基础设施和公用事业特许经营期限应当根据行业特点、所提供公共产品或服务需求、项目生命周期、项目建设投资和运营成本、投资回收期等综合因素确定。除法律、行政法规另有规定外，最长一般不超过40年”。
对于特许经营期限延长的例外情况，《办法》也明确，个别投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长，但应在特许经营方案中充分论证并随特许经营方案一并报请批准。
在资金支持方面，《办法》鼓励金融机构为特许经营项目提供财务顾问、融资顾问、银团贷款等金融服务。明确特许经营项目可以依法合规利用预期收益质押贷款，将项目相关收益作为还款来源。同时，鼓励保险资金通过债权、股权、资产证券化产品等多种方式为特许经营项目提供多元化资金支持。
《办法》还表示，积极支持符合条件的特许经营项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。鼓励符合条件的特许经营项目公司进行结构化融资，发行项目收益票据、不动产信托资产支持票据和资产证券化产品等。鼓励特许经营项目按照市场化方式采用成立私募基金，引入战略投资者，发行企业债券、公司债券、非金融企业债务融资工具等方式拓宽投融资渠道。
不过，《办法》也强调，特许经营项目融资应当依法保护各方合法权益，稳妥处置债权债务关系。不得承诺以各类财政资金担保或者作为还款来源，防止新增地方政府隐性债务。

商业与公司  COMMERCIAL& CORPORATE
“冒名顶替”判赔350万元 商业秘密保护再提级
商业秘密是企业重要的知识产权。11月30日，北京知识产权法院在新闻发布会上发布了侵犯商业秘密十大典型案例。据介绍，十大案例普遍属于因员工离职、业务合作而引发的侵犯商业秘密之诉。北京商报记者发现，其中一例“冒名顶替”案便同时涉及相关事宜，侵权方被判令停止侵犯商业秘密行为，消除影响，连带赔偿原告经济损失350万元及合理开支5万元。
有关分析指出，2019年《反不正当竞争法》对侵犯商业秘密的不正当竞争行为条款作出修订，将原来2017年条文中规定的“经营信息和技术信息”进一步扩大到了商业信息范畴。“冒名顶替”案便涉及到该条款，此时被选定为商业秘密维权典型案例恰逢其时，显示出对商业秘密加大保护力度的趋势，但与此同时，企业对商业秘密的保护意识尚显不足。
员工离职案件多
11月30日，北京知识产权法院召开新闻发布会，发布《北京知识产权法院侵犯商业秘密民事案件当事人诉讼问题解答》和侵犯商业秘密十大典型案例。发布会上介绍，2021年至2023年10月，北京知识产权法院共新收商业秘密案件89件，占民事案件的0.46%；审结86件，占民事案件的0.47%。总体而言，侵犯商业秘密案件收结案数量均维持在低水平，每年收结案数均在50件左右。
值得注意的是，在这些案件中，有七成以上是以员工、前员工为被告提起诉讼。同时，北京知识产权法院审判第三庭庭长、竞争垄断委员会主任谢甄珂向北京商报记者介绍，发布的侵犯商业秘密十大典型案例，普遍属于因员工离职、业务合作而引发的商业秘密之诉。北京商报记者发现，十大案例中，“冒名顶替”原单位关联公司侵犯商业秘密纠纷案（以下简称“冒名顶替”案）便同时涉及员工离职、业务合作事宜。
据悉，解某原系某科技有限公司（以下简称“某科技公司”）员工，负责推广“大众点评”产品。2018年4月，解某告知某科技公司“大众点评”计划停止对其产品的相关推广，某科技公司与“大众点评”停止合作。2018年6月，解某向某科技公司提出离职。后某科技公司发现，某科技（北京）有限公司（以下简称“某科技（北京）公司”）的法定代表人陈某与解某系朋友关系，某科技（北京）公司实际由解某和陈某共同经营。
据案例介绍，2018年4月之后，解某将某科技（北京）公司作为某科技公司的关联公司继续就“大众点评”项目订立合同，推广“大众点评”产品。
某科技公司认为，解某、某科技（北京）公司披露和使用某科技公司的特定客户信息，侵犯其商业秘密，故诉至法院请求判令解某、某科技（北京）公司停止侵犯商业秘密，消除影响，并赔偿经济损失637万元及合理开支5万元。
一审法院经审理认为，解某在任职期间将某科技公司的商业秘密向某科技（北京）公司进行披露，并与某科技（北京）公司共同使用，某科技（北京）公司明知解某的身份，仍在其任职于某科技公司时即开始使用其披露的商业秘密，二者共同侵犯了某科技公司的商业秘密，故判令解某、某科技（北京）公司停止侵犯商业秘密行为，消除影响，连带赔偿某科技公司经济损失350万元及合理开支5万元。解某不服一审判决，向北京知识产权法院提起上诉。二审法院判决驳回上诉，维持原判。
保护意识尚显不足
在北京观韬中茂律师事务所执行合伙人、知识产权业务委员会主任李洪江看来，该案例从至少两个方面回应了2017年、2019年修订的《反不正当竞争法》有关打击商业秘密侵权行为的内容，包括第三人的注意义务以及商业秘密的具体界定范畴，“为今后司法机关审理同类型案件作出了指引，同时也通过典型案例的方式向社会传达保护商业秘密这一特殊知识产权客体的决心和加大保护力度的趋势”。
在保护力度日趋加大的同时，企业自身也需关注商业秘密保护的必要性。北京知识产权法院审判第三庭法官兰国红向北京商报记者介绍，在2021年至2023年10月的案件中，技术秘密案件占比高、审理难度大。2021年至2023年10月的新收案件中，75%为侵犯技术秘密案件。由于技术秘密案件涉及秘点与被诉侵权技术信息的比对，审理难度通常较大。同时，原告胜诉比例较低，败诉原因集中。上述以判决方式结案的案件中，原告胜诉的仅占15%。败诉的原因主要是无法证明商业秘密符合法定要件。
“近年来，商业秘密侵权纠纷频发，但权利人胜诉的比例较低，说明企业对商业秘密的保护意识尚显不足。”兰国红表示，一方面，企业可以根据行业特点和技术需求建立内部保密制度，制定详细可行的保密手册；明确商业秘密的范围，设定商业秘密等级；根据经营需要，划定接触商业秘密人员范围，通过生产线切割、代码化管理、涉密人员追踪、标注秘密标识等方式防止商业秘密泄露；另一方面，可以强化保密措施，定期开展员工保密制度培训，建立培训记录档案；在《劳动合同》中明确保密条款或单独签订保密协议，并经员工确认；要求参加重大项目的人员签署《保密承诺书》，做到因人而异、因事而异、因地制宜；对离职员工形成《离职调查》文件，注明涉密文件交接情况；对新入职员工进行必要的履历审查。
兰国红建议，企业还可以加强对外活动商业秘密保护，与可能接触商业秘密信息的合作方、产品供应方、服务机构等商业主体签订《保密协议》，明确保密信息，强调保密义务；在商业谈判中，对涉密文件采取秘密信息遮盖、代码替代等措施防止秘密泄露。此外，在维权方面，除采取诉讼方式维权外，还可以选择向相关行政管理部门、行业协会举报投诉；对于涉及刑事犯罪的，及时向公安机关举报；充分利用人民调解、行业调解组织进行调解，通过多元化程序解决纠纷，以达到更好的维权效果。

装备制造业扩张加快 经济结构优化向好
11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的11月制造业采购经理指数（制造业PMI）为49.4%，比上月略降，非制造业商务活动指数扩张步伐也有所放缓但仍处于扩张区间。分析认为，虽然当前需求不足的矛盾仍然突出，但11月份制造业PMI和非制造业商务活动的分项指数中，企业业务活动预期均较上月改善，以装备制造业为代表的行业扩张有所加快，新动能增长较快，表明经济结构处于优化进程。
11月，制造业PMI为49.4%，比上月下降0.1个百分点。分项看，指数涨跌不一，略有上升的有出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数，升幅在0.1至0.5个百分点之间。而生产指数、新订单指数、新出口订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数和原材料库存指数下降，指数降幅在0.1至1.9个百分点之间。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，11月份制造业PMI略低于上月是受部分制造业行业进入传统淡季，以及市场需求不足等因素影响。中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，11月PMI指数继续小幅回落，表明经济回升动能仍需着力加强。
中国物流信息中心分析师文韬表示，分行业看，市场需求有所分化，其中基础原材料行业市场需求加快收缩，新动能市场需求有效支撑，整体保持相对稳定。以装备制造业为例，需求方面，装备制造业新订单指数为53.3%，较上月上升1.1个百分点；高技术制造业新订单指数为51.8%，较上月上升2.1个百分点。生产方面，装备制造业生产指数为54.2%，较上月上升1.2个百分点，且连续10个月运行在扩张区间，显示今年以来装备制造业持续保持较好升势。高技术制造业生产指数为52.3%，较上月上升3.8个百分点，在10月短暂降至50%以下后快速回到扩张区间，显示高技术制造业生产韧性较好。
文韬表示，11月制造业增速虽略有放缓，但需求整体相对稳定，生产保持扩张状态，新动能较快回升反映出经济结构处于优化进程。国盛证券首席经济学家熊园则表示，目前经济压力仍然存在，后续大概率还有支持政策出台，包括增量的财政货币政策、活跃资本市场和一线城市房地产放松政策等。

商务部回应对石墨出口管制政策生效实施
商务部新闻发言人束珏婷30日在商务部例行新闻发布会上表示，近期，中国政府依据《中华人民共和国出口管制法》规定，经广泛征求有关企业和产业界意见，对石墨物项临时管制措施进行了全面评估，并作出有进有出优化调整的决定，体现了统筹发展和安全的管制理念，不针对任何特定国家和地区，出口符合相关规定的，将予以许可。此次石墨出口管制政策将于12月1日起正式实施，目前尚未收到企业申请。
束珏婷介绍，对特定石墨物项实施出口管制是国际通行做法。根据履行防扩散国际义务，以及维护国家安全和利益的需要，自2006年开始，中国对石墨类相关制品实施临时出口管制，其中包括作为电池负极材料的相关石墨制品。为更好统筹发展和安全，近期中国政府依法对该临时出口管制措施进行优化调整，有进有出，其中取消了部分低敏感石墨物项的临时管制。在政策制定过程中，广泛听取了相关产业和企业的意见。中方将始终致力于维护全球产业链供应链安全稳定。
关于镓、锗出口管制问题，束珏婷说，自今年8月1日管制政策实施以来，商务部陆续收到企业出口镓、锗相关物项的许可申请。经依法依规审核，已批准了部分符合规定的出口申请，有关企业已获得了两用物项出口许可证。商务部将继续依法对其他许可申请进行审核并作出是否予以许可的决定。

优化型号核准工作流程 助力企业发展提质增效
为深入贯彻落实党的二十大精神，巩固学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育成果，工业和信息化部办公厅近日印发《关于进一步优化无线电发射设备型号核准工作程序的通知》（以下简称《通知》），对型号核准受理和测试等环节提出具体要求，进一步明确责任主体、完善工作流程、加强监督问效，让型号核准工作更加便捷高效、惠企利民。
《通知》提出四方面十四项具体要求：一是规范受理审核，把好第一道关口。严格受理时限，提高承办效率，受理审核时限不超过5个工作日，收到测试报告后的2个工作日内完成承办件制作，动态发布型号核准许可有关政策要求和审批结果。二是压缩测试时间，保质保量完成任务。检测机构收到测试样品后，应在10个工作日内进行调试。检测机构不得对不合格的样品进行重复测试。三是提升服务质量，提高企业满意度。加强受理人员培训，提升岗位技能和服务质量，并做好相关工作的统计与分析。四是加强监督检查，确保惠企落到实处。相关单位应加强内部管理、加大力量投入、严格监督检查、严防廉政风险。
《通知》的发布，是工业和信息化部贯彻落实党中央、国务院决策部署，大力提升行政效能，推动无线电产业高质量发展，主动作为、积极完善型号核准制度的具体举措，旨在优化型号核准流程，节约企业成本，激发市场活力。根据《中华人民共和国无线电管理条例》规定，除微功率短距离无线电发射设备外，生产或者进口在国内销售、使用的其他无线电发射设备，应当向国家无线电管理机构申请型号核准。二十多年来，型号核准制度在加强无线电发射设备管理、预防和减少无线电干扰、维护空中电波秩序、保障电磁空间安全、促进无线电技术应用和产业发展等方面始终发挥了积极作用。

经营主体信用监管四项重点国家标准通过立项评审
近日，国家标准技术审评中心在京组织信用监管国家标准立项评审会，根据国家标准技术审评中心审查结果，《经营主体信用承诺实施指南》《个体工商户信用评价指标》《企业信用档案信息要求》3项信用监管国家标准通过立项评审。连同今年7月份评审通过的《经营主体失信信息分类指南》国家标准，目前已有4项信用监管重点国家标准通过立项评审。
其中，《经营主体信用承诺实施指南》国家标准提出了经营主体信用承诺类型、承诺内容、承诺程序、承诺管理和承诺应用等；《个体工商户信用评价指标》国家标准提出了个体工商户信用评价指标构建基本原则、指标内容、指标设置和等级划分等；《企业信用档案信息要求》国家标准提出了建立企业信用档案的基本原则、档案信息类型、信息来源以及档案包含的信息项等；《经营主体失信信息分类指南》国家标准提出了经营主体失信信息分类的基本原则、分类体系架构、失信信息类别以及分类扩展原则等。
市场监管总局将抓紧开展标准起草工作，按照《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》《促进个体工商户发展条例》等政策要求，构建法制健全、机制完备、运行畅通、监管高效的经营主体信用监管标准体系，以信用监管标准化推动经营主体信用体系建设高质量发展，助力建设全国统一大市场。

税务  TAXATATION
税费优惠助经营主体稳信心 激活力 增动能
今年1-10月全国新增减税降费及退税缓费超1.6万亿元
今年以来，随着我国一系列税费优惠政策落地生根，有力激发了经营主体活力，提升了创新发展动能。国家税务总局最新统计数据显示，今年1-10月份，全国新增减税降费及退税缓费16607亿元，其中民营经济纳税人是税费优惠政策的主要受益对象，金额占比近75%，制造业及与之相关的批发零售业是享受优惠占比最大的行业，受益最为明显。
为确保党中央、国务院决策部署落到实处，税务部门以深入开展主题教育为契机，坚决当好税费政策落实“主攻手”，充分发挥税收大数据优势，8月以来持续开展政策精准推送超过5亿次，从“政策找人”到“政策落地”全环节持续提升税务行政效能，助力各类经营主体轻装上阵，更好服务高质量发展。
超40万户企业提前享受研发费用加计扣除政策
有效增强企业创新发展动能
企业是技术创新的主体，研发费用加计扣除政策是推进创新驱动发展的重要政策之一。企业研发投入越多、减税就越多，有利于引导企业逐步形成“政策引导—研发投入—效益提高—加大研发投入”的良性循环。
近年来，我国不断优化研发费用加计扣除政策，在今年3月将符合条件的企业研发费用加计扣除比例由75%统一提高到100%，并作为制度性安排长期实施。同时，新增7月预缴申报期作为政策享受时点，引导企业更快更好加大研发投入。前三季度，全国共40.3万户企业提前享受研发费用加计扣除政策，有效增强了企业研发投入的底气。
在今年的世界制造业大会集成电路与新型显示展区，一套8k高清裸眼3D设备吸引了大批参观者驻足。这正是京东方科技集团股份有限公司自主研发的110英寸裸眼3D显示终端，观众不需佩戴3D眼镜即可感受3D视觉效果。
作为半导体显示领域领先企业，京东方坚定不移走自主创新道路，在8K显示等领域不断取得突破，核心竞争力与日俱增。“企业取得的进步离不开税务部门提供的全税费种、全产业链条式的优质服务。截至今年10月底，我们已享受研发费用加计扣除近16亿元，为企业加大创新研发提供了源源不断的‘活水’。”合肥京东方税务经理焦建表示。
在山西，银圣科技有限公司坚持将每年五分之一的销售收入投入研发，全力攻克各个技术难关，创造了8项国家发明专利，6项实现科技成果转化，3项属于国内领先，实现了从一个生产初级氧化镁产品的小工厂到国家级“专精特新”“小巨人”企业的转变。
“今年截至前三季度，仅研发费用加计扣除一项，我们就享受了500余万元的税收优惠，我们将把省下来的钱全部作为后续研发项目的科研经费，让产品更具市场竞争力。”山西银圣科技有限公司财务人员贾燕玲说。
民营经济纳税人享受税费优惠金额占比近75%
持续提振民营企业发展信心
民营经济是国民经济和社会发展的生力军，同时也是各项税费优惠政策的主要受益对象。今年1-10月份，全国民营经济纳税人新增减税降费及退税缓费12385.6亿元，金额占比近75%。
为支持小微企业和个体工商户发展，我国2023年初明确继续对月销售10万元以下的增值税小规模纳税人免征增值税，对适用3%征收率的增值税小规模纳税人减按1%征收率征收增值税。2023年8月1日，按照国务院部署，将上述政策执行期限延长至2027年12月31日，进一步稳定了市场预期，提振了小微企业发展信心。
好政策更需好落实。税务总局重点聚焦以民营企业为主体的广大中小微企业和个体工商户所盼，有针对性推出了28条促进民营企业发展壮大的便民办税举措，并指导各地税务部门推出配套服务举措，切实为民营企业纾难解困。
重庆小面是个体工商户的代表之一，在沙坪坝杨梨路开了10多年的勤琼面馆，在当地很有名气，每天人流量超200人次。“政府一直都很关注小店经济，截至今年10月底，光税费我们就减免了约2万元，对我们来说这抵得上一个员工好几个月的工资了。”勤琼面店老板樊普勤表示，虽说面店不大，但也养活了一家人，保障了3个人就业。
留抵退税政策对支持民营经济、激发市场活力具有重要作用。在广东，茂名市电白区税务局不断深化对重点行业、重点企业的“全生命周期”跟踪服务，定期梳理符合增值税留抵退税纳税人及出口退税纳税人的名单，通过实施“滴灌式”宣传、精准式辅导等多项举措，畅通企业减税降费“绿色通道”。
“留抵退税政策给力，办理退税操作便捷，税务部门服务到位，大大减轻了我们公司的资金压力。”茂名市电白区广业环境治理有限公司负责人在收到486万元退税款到账的短信后表示。
依托税收大数据开展政策精准推送超过5亿次
努力确保经营主体应知尽知愿享尽享
近年来，税务部门把精准推送税费政策作为贯彻落实党中央、国务院重大决策部署的重要举措和推行“精细服务”的重要内容，建立了“总局统筹—省局主责—市局细化—县局补充—分局兜底”五级联动的工作运转机制，让“政策找人”真正落到实处。
税务总局纳税服务司司长沈新国介绍，税务部门根据不同行业、地域、企业类型、人员身份等，依托税收大数据自动识别、匹配和推送相应的政策内容，综合采取事前告知、事中提醒、事后跟踪的方式，进行“线上＋线下”全流程递进式的推送，尽可能帮助每一个符合条件的纳税人缴费人都能够享受到政策红利。
“打开电子税务局，就能看到税务部门推送的税费政策提醒，一键点击就能获取，不用自己再到处找，很方便。”西藏日喀则市强瓦机械租赁有限公司财务负责人旦增平措对税务部门推出的“政策找人”服务点赞。
今年以来，西藏税务部门通过税收大数据后台筛选、部门间信息共享等措施，精准筛选符合优惠政策条件的企业，形成政策精准推送清册，实现从“人找政策”到“政策找人”，从“海量搜索”向“一键获取”的转变。
在江苏，无锡市惠山区税务部门在充分依托税收大数据精准推送的基础上，通过“税收网格员”模式进行兜底服务，借助税企交流群、征纳互动平台等多渠道加强各类税费新政宣传和操作辅导。今年以来已累计开展政策精准推送96批次，覆盖约43万户次。
“每当国家新政策出台，税收网格员就会第一时间推送并辅导我们操作，比如个体工商户应纳税所得额减免从100万元提高到200万元政策，上半年就帮助企业及时享受7.5万元的税收优惠！”惠山区海景壹号海鲜酒店财务负责人刘文玉介绍道。
近日，济南市莱芜区税务局组织业务骨干，主动上门为高新技术企业解答涉税问题，并认真梳理辖区内高新技术企业信息和数据，量身定制专属服务手册，确保企业知政策、会申报，助力企业走好创新研发之路，擦亮高新企业“智造”名片。
“我们公司现拥有自主知识产权授权专利277项，公司创新发展的背后离不开税务力量的加持，今年前三季度，公司享受研发费用加计扣除税收优惠2617万元，让我们在产品的研发创新投入上更加从容。”位于莱芜的山东朗进科技股份有限公司财务负责人说。
国家税务总局有关负责人表示，税务部门将继续在开展主题教育中不断优化税费优惠政策精准推送流程，用更大力度、更实举措确保政策红利精准直达经营主体，充分释放创新激励政策效应，以政策落实的“加”力前行，帮助经营主体“减”负增效，推动高质量发展“乘”势而进。

诉讼与仲裁  LITIGATION & ARBITRATION
最高人民法院发布食品安全惩罚性赔偿典型案例
11月30日，最高法网站公布一批食品安全惩罚性赔偿典型案例，主要明确和统一消费者维权行为及惩罚性赔偿请求两方面的裁判规则。
本批典型案例共4件，均依法支持了消费者关于惩罚性赔偿的诉讼请求，延续了最高人民法院一贯的司法政策，从客观标准认定“消费者”范围，坚持在生活消费需要范围内支持消费者关于惩罚性赔偿的诉讼请求；同时，最高法对“知假买假”行为明确意见：“知假买假”矛盾的主要方面在于“造假”、“售假”，源头在于生产经营不符合食品安全标准食品的违法行为；如果治住了“假”、治住了违法行为，“知假买假”现象自然就会消失。

最高检发布检察机关依法惩治电信网络诈骗及其关联犯罪典型案例
11月30日，最高检网站公布十一件检察机关依法惩治电信网络诈骗及其关联犯罪典型案例。
本批公布的十一件典型案例涉及刑事犯罪案件9件，公益诉讼案件2件。在案例九中，王某某按照兼职群微信好友的指示提供身份证和银行卡，为上游电诈犯罪提供帮助，从中非法获利500余元。检察院认为，王某某具有认罪认罚、坦白、初犯、从犯、为了兼职获利且获利较少、全额退缴违法所得、积极主动退赔被害人损失5000元等情况，犯罪情节轻微；同时，王某某取保候审期间积极改过自新，找到固定工作，再犯可能性较低；经听证后，检察院对其作出不起诉决定，并移送行政机关作出处罚。

最高检发布2023年《检察机关打击治理电信网络诈骗及其关联犯罪工作情况》
11月30日，最高检网站公布《检察机关打击治理电信网络诈骗及其关联犯罪工作情况（2023年）》，明确当前犯罪主要态势、检察机关打击治理主要举措、对策与展望、风险提示及建议。
《工作情况》明确，检察机关将进一步加强国（区）际执法司法合作，围绕重点地区、重大集团、重要案件，深挖彻查案件线索，严厉打击境外诈骗集团的组织者、领导者、幕后“金主”、骨干分子，以及为其提供人员偷渡、跑分洗钱、技术服务、犯罪场所和管理服务等帮助的黑产集团组织者、领导者，持续释放从严惩治强烈信号。

AI生成图片著作权纠纷第一案落槌：AI生成图片受著作权法保护
近日，北京互联网法院作出全球首例AI生成图片著作权侵权纠纷案件判决，认为AI生成图片具有独创性，属于作品，受著作权法保护，利用AI生成图片的原告方为作者，享有著作权，并判决被告赔礼道歉并赔偿原告500元。
北京互联网法院在判决书中表示，“利用人工智能生成图片，是否体现作者的个性化表达，需要个案判断，不能一概而论……原告对于人物及其呈现方式等画面元素通过提示词进行了设计，对于画面布局构图等通过参数进行了设置，体现了原告的选择和安排……原告通过输入提示词、设置相关参数，获得了第一张图片后，其继续增加提示词、修改参数，不断调整修正，最终获得了涉案图片，这一调整修正过程亦体现了原告的审美选择和个性判断……涉案图片并非‘机械性智力成果’……涉案图片具备‘独创性’要件”；“生成式人工智能模型不具备自由意志，不是法律上的主体因此，人们利用人工智能模型生成图片时，不存在两个主体之间确定谁为创作者的问题，本质上，仍然是人利用工具进行创作,即整个创作过程中进行智力投入的是人而非人工智能模型……涉案图片属于美术作品，受到著作权法的保护”；“原告是直接根据需要对涉案人工智能模型进行相关设置，并最终选定涉案图片的人，涉案图片是基于原告的智力投入直接产生，且体现出了原告的个性化表达，故原告是涉案图片的作者，享有涉案图片的著作权”。

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